核心提示：C端消费热情逐渐显现，年上资本市场在零售领域仍保持谨慎。半年文丨田雨。零售

石航千编辑。资本

预期的复盘一年已经过半了，消费还会复苏吗？

根据国家统计局的融资数据，1月至5月，数量国内消费品零售总额为187636亿元，减半同比增长9.3%，却盆比1月至4月增长0.8个百分点；全国网上零售额56906亿元，满钵满同比增长13.8%，年上比1月至4月增长1.5个百分点。半年实物商品网上零售额48055亿元，零售增长11.8%。资本

今年3月，复盘国内消费者信心指数缓慢恢复到94.9，消费者预期指数达到98。

根据国家邮政局的监测，截至6月24日，中国快递业务量已达600亿件，比2019年提前172天，比2022年提前34天。6月1日至18日，电子商务推广期间，快递日均业务量超过4亿件，市场规模进一步扩大。

然而，与C端消费相比，零售领域的资本市场仍然谨慎。据IT橘子数据显示，今年前6个月，零售消费领域共有297起融资事件，仅为去年同期的44.9%。

2023年上半年零售业资本市场如何？

• 在冷静时期，哪些行业首先受到青睐？

• 下半年的市场机会将何去何从？

• 通过对今年前6个月IT橘子投融资数据的盘点和分析，亿邦动力试图找到上述问题的答案。

01。

融资笔数同比减半。

只有11.1%的B轮以上。

根据IT橙色数据，今年上半年，电子商务零售、本地生活、元宇宙、娱乐媒体、体育、物流、社交网络、广告营销、企业服务等零售消费相关领域共有297笔融资。2022年同期，相应领域的融资数量为662起，同比明显减少。

按企业性质划分，其中电商平台融资54家，品牌企业融资55家，实体零售企业融资67家，服务商融资121家。

从融资轮来看，B轮及以上 (包括B轮，不包括战略融资) 只有33起融资事件，B轮以下的融资总数为221笔，占所有融资事件的74.4%。天使轮融资数量最多，共93起，约占总融资数量的31.3%。值得注意的是，随着线下消费的复苏，旅游市场逐渐恢复，旅游共享社交平台“黄蜂巢”于今年2月完成了F轮融资。

从行业分类来看，在服务商融资中，共有20家企业融资与人工智能和人工智能技术在消费零售应用中的应用有关。其中，由原百度副总裁曹晓东创立的灵犀深智近日完成了千万级天使轮融资，距成立不到三个月。

据悉，灵犀深智主要集中在人工智能主播上，试图在电子商务上 直播 在短视频的“带货”场景中取代真人主播。在人工智能技术的实施中，灵犀深度智能主要包括以下三个部分：虚拟图像、虚拟声音、智能评论、智能演讲材料和营销策略等智能互动产品，其中智能互动产品是其核心差异。

在电子商务平台融资中，共有12起与人工智能相关的融资事件。以王慧文、王小川、李开复为代表的明星企业家进入AI、大模型赛道也助推了AI、大模型技术在不同行业的应用。在消费零售行业，AI、大型技术的实施主要集中在人工智能直播数字人和智能客户服务相关领域。

在品牌企业融资中，餐饮业相关融资最多，共38件，约占所有品牌企业融资的69.1%。随着人们生活水平的提高和消费观念的变化，餐饮不再仅仅是“一日三餐”的刚性需求根据国家统计局的数据，1-5月，商品零售额达到167678亿元，同比增长7.9%；餐饮收入19958亿元，增长22.6%。

02。

AI、大模型在资本中很受欢迎。

茶咖啡的热度没有降低。

在众多融资数据中，亿邦电力观察到，与人工智能技术在消费零售领域的应用相关的企业仍然受到资本的欢迎。共有32家相关服务提供商和平台获得不同轮次的融资，约占总融资数量的10.8%。这些企业的融资轮大多是天使轮或A轮，都处于创业初期。

其中，融资金额相对较大的数字机器人公司“一叠科技”，专注于前沿技术，打造一堆数字机器人，赋能用户实现超自动化业务，完成B轮融资2亿元。据了解，以Cubedata为基础的“一叠科技”新零售超自动化平台，围绕超自动化技术“RPA AI iPaaS以及业务场景的挖掘和包装“”PBC“平台产品致力于满足企业对零售业务自动化的需求，为企业提供更标准、更便捷的产品和服务，快速推动企业数字化转型。

此外，专注于智能语音交互、提供语音合成整体解决方案和数据服务的智能语音交互技术公司“贝类技术”也获得了超过1亿元的融资。贝类技术将语音合成、语音识别、NLP等人工智能技术与客户服务业务深度融合，推出智能客户服务、语音质量检验、智能呼叫等场景解决方案，提供实时语音导航、质量检验分析、自动呼叫、销售辅助等服务。

日前，专注于人工智能和元宇宙技术研究的聪明数字智人获得了天使轮融资。它拥有一套自动维护号码、启动号码和矩阵排水曝光的流量客户获取系统，可以解决商家直播室在直播层面人气低、不知道如何排水、官方投流成本高、流量获取困难、转化率低、供应链困难等痛点。此外，数字人系统还可以访问ChatGPT技术，一键创建短视频，在抖音、视频号码、快手、淘宝、拼多多等平台上播出。支持商家通过3D建模技术定制所需的虚拟人形象。

另一方面，随着线下消费的复苏和改善，以实体零售企业为主的餐饮企业也受到了投资市场的青睐。在实体零售企业融资事件中，共有餐饮相关融资45项，约占实体零售企业融资总额的67.2%。

其中，咖啡相关企业融资11笔，占餐饮相关实体零售企业融资总额的16.4%。与咖啡相关的品牌企业共融资7笔。在整个上半年的融资事件中，与咖啡相关的企业共融资18起，约占整个电子商务零售领域融资的6.1%。

星巴克CEO纳思翰在访问中国时表示，中国咖啡业仍有很大的发展空间。星巴克计划在2025年在中国发展到9000家门店，并希望在未来三年内，星巴克在中国的合作伙伴数量将从6万人增加到9.5万人。

根据CBNdata的数据，中国咖啡机市场规模将达到30亿元。上游咖啡机市场在整体咖啡产业的繁荣发展下，也进入了快速发展阶段。值得注意的是，专注于咖啡智能终端设备研发和运营的咖啡机品牌“小咖啡”获得了4.48亿元的B轮融资，是咖啡相关企业的最大融资。其创始人朱宝举表示，今年小咖啡自助设备目标增长至6万台。到年底，小咖啡计划线下签约门店3000多家，营业门店2000多家。

上半年融资的品牌企业中，共有10家茶叶品牌企业获得融资。其中，成都本土新茶品牌“茶百道”获得战略融资10亿元，这是茶百道自2008年成立以来首次公开融资，也是茶轨第一个大型融资项目。除茶百道外，其他茶叶品牌企业的融资轮次均为A轮及以下，融资金额在1000万左右。

根据艾媒咨询数据，2023年中国新茶市场规模将达到333.8亿元。随着新茶消费场景的多样化和品类的不断创新和拓宽，消费者对新茶的热情不断上升。预计2025年中国新茶市场规模将达到3749.3亿元。

热门赛道加剧了茶叶品牌的市场竞争，许多茶叶品牌也开始寻找新的机遇，许多品牌开始投资瓶装饮料赛道。此前，顶级茶叶品牌西茶推出了轻奶茶产品；奈雪茶于2021年成立奈雪饮料科技公司，推出瓶装茶产品；新的瓶装即饮产品；蜜雪冰城的“雪王爱喝水”饮用天然水已在许多地方的超市和餐饮渠道上市。

03。

机会关键词。

分层，离线，效率。

对于当前的市场环境，电子商务零售相关从业者的态度是清醒的。

美宜多总经理司俊耀公开表示，零售业的薄利时代已经到来，“降低成本、提高效率的核心点是开源，只有开源才能给我们带来未来”。中粮福临门现代渠道部LKA高级经理赵克明也表示，消费复苏长，风险和不确定性并存，需要为“持久战”做好准备。

幸运的是，无论消费环境如何，投资者总能看到机遇，帮助行业指明前进方向。

青山资本投资总监金宇分享了今年消费仍值得关注的三个原因：一是消费驱动经济增长；二是科技通过消费转型；第三，新品牌总是占据头脑。

瑞丰资本的创始合作伙伴李峰在与应用程序总编辑的对话中分享了他目前看到的典型消费趋势：在城市消费中，消费者应该高效，而不是眼花缭乱；在下沉的市场中，品牌正在升级。中国消费、服务和零售的界限越来越模糊。

3万资本创始合伙人黄鹤表示，用户需求的长期慢变量是真正的出路，如人口结构和居民饮食结构的变化。

然而，这些底层判断在当下指向什么？

红杉仍然愿意在消费寒冬的背景下，深耕早期消费轨道。红杉中国合作伙伴胡若笛认为，在庞大人口基础的背景下，无论是在股票、潜在增量还是市场整合的方向上，消费轨道都有机会，未来必须有数千亿消费公司，在食品饮料、连锁特许经营、体育、宠物，包括海外机会。

红杉更注重“基于行业整体认知，选择唯一S级创始人重仓”的精准投资逻辑。胡若笛曾告诉媒体，红杉希望找到具有相关行业高管背景、产品经理、能够洞察消费者需求的企业家，以及拥有自己专利的创新技术驱动者。

“今天的投资方向不再是北京、上海和广州的互联网公司，而是深入到各个行业。源代码资本管理合伙人王星石表示，看消费的投资者将“下沉市场”。在过去，人们可能认为买最贵或公众认为好的东西是对的，但现在人们更喜欢选择他们喜欢的东西。在这种情况下，消费自然会逐渐分化。创业的关键是找到正确的定位，这是一种可以继续下去的趋势。为了找到类别变化的基本原因，我们不能为新的而新的。

启成资本创始合伙人常斌表示，要在大众和刚需市场寻找大的投资机会，把衡量的基础放在“质量”和“效率”两个最本质的维度上。 “如果你想进行质量创新，只有一种方法是加强供应链。如果你想进行效率创新，特别是在模式创新方面创造长期的障碍。“他指出，线下将构建更大、更稳定的消费商业模式， “先慢后快”的商业模式将成就一批新的冠军公司，“线上线下结合将成为新周期冠军公司的必修课。”。

启成资本认为，创业者在做线下创业时，首先要回答四个围绕“经营原点”的问题：第一，卖什么？锁定目的性类别。第二，怎么卖？决定业务的扩张边界。第三，在哪里卖？确定需求的普遍性。第四，谁来卖？决定前端体验。在此基础上，连接在线，整合在线，提高效率，围绕增长和用户进行数字化，不断获取更多用户，延长用户生命周期价值，降低企业运营的边际成本。

“没有新的流量平台，线上流量变得非常昂贵，线下流量变得非常便宜。今年很多线下业态都发展得很好。金沙江风险投资基金主管合伙人朱晓虎总结了投资消费轨道的两个业务逻辑：或做品牌，做100亿个单一产品；或做渠道、下沉、线下，即连锁1万家店；其中之一。

黑蚁认为，未来几年推动行业持续发展的动力在于四个方面:体验式消费、技术在消费领域的应用、供给侧效率的提高，将为食品行业打开巨大的县域市场空间和民生基础。

黑蚁资本的创始人和管理合伙人张培元表示，商业社会中的大多数伟大企业都在两条道路上取得了成功：效率和经验。效率的核心是成本，它可以带来更便宜的价格，也可以以同样的价格获得更多的资源，如更广泛的覆盖，更多的曝光，或更快的行动。体验的核心是差异化，提供不同于竞争对手或更好的产品。

“商业模式的发展方向总是在不断提高效率和经验，而极端的商业模式通常在经验和效率上继续领先于竞争对手。张沛元强调，两者的“突变”都可以通过技术应用来实现。

黑蚁资本认为，优秀品牌不会因时代的演变而消亡，也可以将环境劣势转化为商业优势。在此过程中，品牌对消费场景、社会变化、渠道、供应链等各种考虑因素的认知是动态发展的，这也是2C业务的门槛。

启成资本强调，在所有线上线下变化的背后，消费行业还有一个不变的趋势——用户主导地位在不断增长。通过新的媒体和渠道基础设施，用户强烈介入品牌和渠道的博弈。“关注和理解用户价值是企业不变的命题。”。