核心提示：3月7日，滴灌的成中国餐饮服务业6个消费品牌在滴灌通澳大利亚证券交易所成功挂牌日收入分享凭证（以下简称DRO）。通过作文/龚丽欣。利亚富拓金融

创始人兼主席李小加去年3月在滴灌通澳交所试运营启动仪式上提到：“我希望滴灌通澳交所的证券资闭融资金额能在五年内与香港证券交易所媲美。”。交易

如今，所投收入滴灌通澳证券交易所在运营启动前一年再次扩容。环消

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显然，交易通过澳大利亚证券交易所，国际“大”资本可以很容易地连接到大陆的“小”企业，李小佳建立的小微企业投融资平台也正式实现了资本的闭环。

六品牌上线。

“这一次，中国的富拓金融‘货’不再是大型国有企业或民营企业，而是中国亿万生态的小微企业。”。

在李晓佳看来，滴灌通澳证券交易所是一个连接国际资本和中国小微新市场的互联平台，类似于亚马逊和淘宝，让世界的“钱”再次系统地跨境、跨境地购买中国的“商品”。

2023年3月25日，李小加与张高波剪彩鸣锣，正式启动滴灌通澳交所试运行。

如今，经过一个春夏秋冬，滴灌通澳证券交易所的规模进一步扩大。

最新消息显示，3月7日，中国餐饮服务业6个消费品牌在滴灌通澳证券交易所成功挂牌日收入分享凭证(以下简称DRO)。

本次上市的消费品牌包括西塔老太太、吴二赫兹、猪戈戈、苏曼香、一站式婚宴品牌庐州宴、连锁3C维修品牌一小时快速维修。

上述6个品牌共上市融资22家门店，涉及金额1488.7万元。

事实上，滴灌通作为前港交所行政总裁李小加创立的“新品种”，自问世以来就备受关注。

此前，滴灌通被一些人质疑为“高利贷和升级P2P”。去年10月底，加华资本创始人兼董事长宋在微博上发表了一篇长篇文章，称滴灌通在内地寻找商店贷款，在香港和海外融资，并在澳大利亚证券交易所进行资产证券化。其实质是监管套利。

“大多数人认为我们在胡说八道，”李小加在面对市场的不理解时仍然漠不关心。

无论滴灌通模式是否被大多数人理解，很明显，在滴灌通澳大利亚证券交易所剪彩锣的一年里，越来越多的小微企业成功上市，实现了自己的融资需求。

李小加布下的棋局也越来越大。

数据来源：公开报告、观点指数整理。

据了解，仅此次上市的6个消费品牌就实现了近1500万元的融资。其中，连锁法国食品品牌五二赫兹旗下7家门店上市DRO，融资总额为487.9万元，合资期为3-4年。

截至目前，五二赫兹已上市21家门店，历史融资1433万元。

其次，东北烧烤品牌西塔老太太上市2家店，融资总额288.5万元；猪脚饭连锁品牌猪戈戈上市5家店，融资332.8万元；素食自助餐品牌苏曼香上市3家店，融资200.6万元，庐州宴上市1家店，融资164万元。

与上述5个品牌相比，上市4家门店每小时快修，总融资14.5万元，这也是滴灌通澳证券交易所首次登录一小时快修。

新媒体查阅滴灌通澳大利亚证券交易所MAP发现，截至目前，已成功连接820个品牌，共有12182家小微门店，其中零售品牌35.6%，餐饮品牌32.07%，服务品牌22.77%，文化体育品牌9.56%。

此外，根据滴灌通1月16日新闻发布会披露的数据，截至2023年12月31日，滴灌通澳大利亚证券交易所上市总投资近40亿元，上市总门店1万多家，覆盖270个城市和688个连锁品牌，每日收入共享凭证1万多张(DRO)上市交易，为投资者回收分享收入10.6亿元。

投融闭环。

起初，滴灌通只是一个投资平台，通过投资实体行业的小微门店，以提取门店日收入份额的方式收回投资资金。

总之，滴灌通可以理解为投资者与小微门店的一对一交易。

然而，为了实现整个业务的闭环，去年3月，李小加成立了滴灌通澳大利亚证券交易所，成为世界上第一家分享收入的DRO证券交易所。

这个平台更像是一个“裁判”，把小微店的融资需求放在交易所，投资者可以通过交易所认购相关投资份额。

换句话说，与滴灌通的“参与者”身份相比，滴灌通澳大利亚证券交易所更像是一个“第三方”角色，将融资方与资本方联系起来。

然而，传统证券交易所的上市主体是公司，在线产品通常是股票、基金、债券或其他延伸产品。相比之下，滴灌通澳大利亚证券交易所的上市主体是小微门店，在线产品是门店的日收入份额凭证。

投资者可以通过澳大利亚证券交易所直接投资和交易DRO，或者将DRO打包成符合滴灌通澳大利亚证券交易所最低规模和最低多元化标准的现金流组合，形成DRP，并将其份额转让给普通证券交易所会员。

因此，小微门店可以在滴灌通澳证券交易所找到资金，投资者可以通过这个交易场赚钱，真正实现资金的闭环。

从新的6个消费品牌和22家门店来看，已获得澎湃基金、凯思博投资管理有限公司、印度龙柏香港基金、东英亚洲证券有限公司、衡山证券资产管理和金芳资产认购。与此同时，通过滴灌通澳证券交易所会员证券公司认购的专业投资者也认购了部分股份。

然而，与传统证券交易所类似，投资者的任何投资决策也需要支付自己的盈亏，而小微商店作为融资方也需要支付一定的成本。

根据滴灌通澳大利亚证券交易所平台3月7日关闭后的数据，位于广东省深圳市的伍二赫兹门店累计上市金额为112.5万元。这个数字显示了商店所需的融资金额。

截至3月7日，累计支付金额为260.86元，累计支付金额为250.47元，该店预计剩余支付金额为1310.50元，预计剩余支付金额为1046.53元。

根据滴灌通发布的《滴灌通澳证券交易所通用标准》（以下简称MAP），“（1000元融资）预测支付MDRC”衡量小微门店融资成本的核心指标，即每100元融资金额对应的小微企业预测支付的总资金。

根据上述披露数据，位于广东深圳的五二赫兹店估计每(1000元融资)支付MDRC1310.50元，剩余“融资成本”估计为310.50元。由于没有披露相关门店的合资期限，大致计算了滴灌通目前网店平均合资期42个月，每年分摊到88.71元，每天约0.24元。

此前，滴灌通在新闻发布会上提到，滴灌通提到，根据目前的市场经验，小微企业每千元融资的预期融资成本约为每天0.35元。

那么，投资者在广东深圳认购这家五二赫兹店能获得多少回报呢？

根据滴灌通澳证券交易所披露的数据，该店预计（1000元融资）剩余付款为1310.50元，但扣除税费、系统费用和风险折扣后，投资者实际收入为1046.53元。粗略计算，投资回报率为1.33%。

然而，1.33%的金额是静态粗略计算的。在此前的新闻发布会上，张高波曾表示，一方面，投资者每天都在回收资金。另一方面，任何合同都是第一手的。投资者可以在早期阶段回收更多的资金，在后期阶段回收更少的资金，因此他们将支付以前的分享收入。此外，投资者的IRR预计将在10%-15%之间。